2020年上半年煤瀝青市場綜述與預測

發布時間：2020/7/16 15:45:13 來源：百川盈孚

一、行情綜述

2020年上半年煤瀝青市場低位運行，2020年截至6月30日，主產區鋁用改質瀝青出廠參考2400-2650元/噸內，石墨制品用改質瀝青出廠參考2600-2800元/噸；中溫瀝青出廠參考2200-2400元/噸運行，改質瀝青平均每日價格指數為2556元/噸。其中2020年1月1日改質瀝青價格指數為2639元/噸，6月30日為2505元/噸，下調為134元/噸，跌幅為5.08%。其價格走勢主要呈現為：小幅下滑-窄幅上漲-持續下滑-小漲持穩。各階段的具體原因分析如下：

（一）第一階段：1月份煤瀝青小幅下滑，主因供大于需情況影響。此階段深加工開工率保持在一半左右，加上前期部分企業庫存有量，因此煤瀝青總體供應量尚可，但需求端預焙陽極開工下滑，石墨電極受終端需求制約下，企業生產積極性不佳，總體對于煤瀝青存不利影響。

（二）第二階段：2月初-3月下旬煤瀝青窄幅上漲，影響因素有：第一，春節期間中國新冠疫情爆發，對于煤瀝青行業產生較大的影響，最明顯的是運輸受阻，貨物流通極大受限，下游原料短期緊缺，因此主產區在節后初期小幅推漲50-100元/噸。第二，此階段原料煤焦油持續大跌，但深加工產品工業萘、蒽油等產品跌勢明顯，焦油加工企業成本壓力較大，因此成本面對于煤瀝青存支撐；在焦油加工企業成本壓力大、虧損情況下，尤其主產區企業不乏存減產、檢修等操作，一時間集中減產導致煤瀝青供應有所不足，為企業推漲價格提供一定有力基礎。

（三）第三階段：3月底至6月初煤瀝青持續下滑，主要利空因素：其一，主因受到需求端的制約，預焙陽極弱勢下滑，針狀焦開工低位，價格下行調整，石墨電極受到疫情的影響，4月份出口訂單減少，國內貨源增加，鋼企壓價，因需要資金流轉，持續拉低價格，跌破成本線。因此，整體來看煤瀝青需求端弱勢難攻，對高位原料持續打壓。其二，外圍利空因素發酵，原油暴跌，影響業者交投心態，且國外疫情并未得到有效控制，出口方面整體受阻，訂單普遍減少，疊加不確定因素增加，業者心態悲觀。

（四）第四階段：6月中旬-6月底，煤瀝青小漲后持穩運行。中上旬，煤瀝青實單價格積極調漲的主因是原料煤焦油月初漲幅較大，使得煤焦油深加工行業不堪重負，月內全國平均虧損約為250左右；成本壓力下深加工廠家積極推漲煤瀝青產品，低位陸續退市，重心上行；需求端在買漲不買跌心態影響下，采購的積極性有所提升。月底受到原料煤焦油窄幅下滑的影響，煤瀝青僵持為主，局部小降。

二、價格月度分析

2020年煤瀝青月均價較2019年煤瀝青價格下滑明顯，其中2020年上半年改質瀝青月均價為2557元/噸，2019年上半年改質瀝青月均價為3874元/噸，同比下調1317元/噸，降幅約為34%。2020年上半年中溫瀝青月均價為2430元/噸，2019年上半年中溫瀝青月均價為3573元/噸，同比下調1143元/噸，降幅約為32%。

三、2020年下半年煤瀝青市場預測

成本面：2020年正值三年藍天保衛戰收官之年，下半年去產能將持續，最終企業優勝劣汰、行業向好發展?！洞蜈A藍天保衛戰三年行動計劃》中指出優化焦化布局，地區能源配套，重點焦化園區化，嚴格實行產能置換，支持減量置換，京津冀及周邊地區實施“以鋼定焦”，力爭2020年煉焦產能與鋼鐵產能比達到0.4左右。預計2020年下半年煤焦油市場或將逐漸出現反彈，考慮疫情等不確定性因素，反彈幅度受到制約，主流區間參考2000-2800元/噸。需多關注疫情發展、國內外經濟變化情況。

供應面：2020年煤焦油深加工行業總產能2565.5萬噸，長期停產產能471.5萬噸，有效產能2094萬噸，按照52%產出率核算，煤瀝青有效產能約1089萬噸，上全年平均開工48%左右。2020年深加工產能將繼續增加，據統計2020年下半年計劃投產225萬噸，若如期投產，2020年深加工行業總產能2790.5萬噸，投產進程或多下半年后期，煤瀝青產能增幅為117萬噸，下半年煤瀝青供應或依舊較為充足。

盈虧面：2020年上半年煤焦油深加工整體虧損，成本壓力較大，深加工產品運行疲軟，當前，全國煤焦油深加工行業平均虧損200元/噸有余；原料煤焦油受到重點省份山西、河北出臺了具體省份去產能任務，山東“以煤定產”等相關政策的影響，下半年或依舊緊缺，深加工主產品煤瀝青利好有限，蒽油和工業萘或較上半年行情稍有好轉，整體來看，深加工行業下半年以修復前期虧損為主，處于盈虧邊緣。

需求面：預焙陽極開工保持平穩，終端需求電解鋁受到制造業需求逐漸得到修復，或將推動大宗商品的反彈，從而拉動鋁價，刺激對預焙陽極消費；針狀焦和石墨電極或將維持弱穩局面，整體行情無明顯改觀，對原料按需采購為主，積極性有限。供需關系影響下，或將繼續制約煤瀝青行情向好。

市場預測：預計2020年下半年煤瀝青市場先穩中偏弱運行，后小幅探漲。主產區鋁用改質瀝青出廠參考2300-2900元/噸內，石墨制品用改質瀝青出廠參考2600-3200元/噸；中溫瀝青出廠參考2100-2600元/噸運行。供需關系仍是主因，持續關注煤焦油深加工行業盈虧情況和宏觀政策方面的影響。